{"id":34414,"date":"2026-04-20T19:36:25","date_gmt":"2026-04-20T23:36:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/?p=34414"},"modified":"2026-04-20T19:36:27","modified_gmt":"2026-04-20T23:36:27","slug":"apv-el-parche-elegante-para-un-problema-incomodo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/?p=34414","title":{"rendered":"APV: el parche elegante para un problema inc\u00f3modo"},"content":{"rendered":"\n<p><strong><mark style=\"background-color:#abb8c3\" class=\"has-inline-color has-white-color\">20 de Abril del 2026.-<\/mark><\/strong> Los individuos perfectamente racionales suavizan su consumo a lo largo del ciclo de vida, ahorran lo necesario durante su etapa activa y llegan a la jubilaci\u00f3n con los recursos suficientes para financiar el est\u00e1ndar de vida que eligieron. Si eso implica vivir un poco peor en la vejez, no hay problema, porque esa ca\u00edda ya estaba anticipada en sus decisiones. En ese mundo, el sistema previsional no tiene rol.<\/p>\n\n\n\n<p>Chile, como casi todos los pa\u00edses, decidi\u00f3 no confiar en ese ideal. Pero consistente con un esp\u00edritu libertario, crea el sistema de capitalizaci\u00f3n con una tasa m\u00ednima de ahorro del 10%. Se entiende que s\u00ed hay procrastinaci\u00f3n y una tendencia persistente a sobrevalorar el presente. El problema no es la oferta de instrumentos de largo plazo, sino el comportamiento. El 10% es un acto de paternalismo m\u00ednimo que no eliminaba la libertad.<\/p>\n\n\n\n<p>Pero r\u00e1pidamente aparece un segundo problema. Ese 10% no alcanza para sostener el est\u00e1ndar de vida que apuntan en la vejez. Entonces surge el APV, que en principio devuelve el sistema a su l\u00f3gica original. Si usted quiere una mejor pensi\u00f3n, ahorre m\u00e1s. Sin embargo, pronto vemos que estamos pidiendo a los mismos individuos que antes no ahorrar\u00edan lo suficiente, que ahora s\u00ed lo hagan voluntariamente. La soluci\u00f3n es introducir incentivos tributarios diferenciados. El APV A subsidia en un 15% ahorro de ingresos medios y bajos. El APV B descuenta las tasas marginales de impuestos m\u00e1s altas y funciona como un auto seguro de desempleo si se hacen retiros en tiempos de bajos ingresos, penalizando el uso no previsional. El Estado vuelve a intervenir, pero s\u00f3lo persuadiendo. La iron\u00eda se profundiza cuando miramos el uso efectivo del instrumento.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde la econom\u00eda positiva, la discusi\u00f3n es sobre causalidad, c\u00f3mo responden las personas a estos incentivos. Por ejemplo, si el ahorro obligatorio desplaza el voluntario (la evidencia sugiere que el desplazamiento es parcial). Estudia c\u00f3mo las personas parecen no optimizar perfectamente, pero tampoco ignoran completamente los incentivos. Intentando dejar la ideolog\u00eda de lado.<\/p>\n\n\n\n<p>La econom\u00eda normativa enfrenta la pregunta m\u00e1s inc\u00f3moda. Incluso si el sistema aumenta el ahorro, qu\u00e9 nivel de desigualdad en el bienestar durante la vejez estamos dispuestos a aceptar. Un sistema basado en decisiones individuales, incluso con correcciones conductuales, inevitablemente genera dispersiones importantes en resultados. Algunos llegar\u00e1n a la jubilaci\u00f3n con niveles de consumo cercanos a los que dec\u00edan apostar, ajustando por las condiciones econ\u00f3micas durante su vida, y otros no. Y esa diferencia no siempre reflejar\u00e1 preferencias, sino tambi\u00e9n errores, informaci\u00f3n imperfecta o simplemente mala suerte.<\/p>\n\n\n\n<p>Ah\u00ed est\u00e1 la paradoja. Pudiendo avanzar hac\u00eda un mundo sin intervenci\u00f3n, introdujimos una obligaci\u00f3n a ahorrar y luego incentivos porque no bastaba. Terminamos con un sistema imperfecto, como el de pensiones en Chile hoy. Y desde ah\u00ed reaparece la discusi\u00f3n ideol\u00f3gica de cu\u00e1nto espacio dejar a la libertad individual y cu\u00e1nto al Estado.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Dr.<\/strong>\u00a0<strong>Jorge Sabat Silva \u2013 Doctor in Business Administration, Universidad de Washington en St. Louis, Estados Unidos. Investigador Instituto de Pol\u00edticas Econ\u00f3micas (IPE)<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En el modelo econ\u00f3mico ideal, ese que uno imagina en un seminario de teor\u00eda con el pizarr\u00f3n impecable, no existe la cotizaci\u00f3n obligatoria en el sistema de pensiones.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":34415,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3,12,4284,3608,4588,6,4138],"tags":[2118,4941,4942,4943,4940,337,273,247,133],"class_list":["post-34414","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-al-dia","category-economia","category-economia-familiar","category-estado","category-indicadores-economicos","category-politica","category-politica-economica","tag-semanariolocal","tag-ahorro-previsiona-voluntario","tag-apv","tag-cotizacion","tag-dr-jorge-sabat-silva-2","tag-informacion","tag-noticias","tag-region-de-los-lagos","tag-semanario-local"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/34414","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=34414"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/34414\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":34416,"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/34414\/revisions\/34416"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/34415"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=34414"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=34414"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.semanariolocal.cl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=34414"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}